期货是一种金融衍生工具，合约规定在特定日期或时期以特定价格买卖特定数量的标的资产。YTM（到期收益率）是期货合约的一个关键指标，它反映了投资者持有合约到期时的预期收益率。

了解期货 YTM

1. 期货与现货

期货与现货市场是存在差异的。期货市场是一个场外交易市场，交易双方直接进行交易，而现货市场则是一个集中交易市场，通过交易所撮合交易双方。

2. YTM 的概念

YTM 表示持有期货合约到期日将获得的年化收益率。该收益率反映了现货价格和期货价格之间的差额，以及合约剩余时间和资金成本。

3. 计算期货 YTM

期货 YTM 的计算公式如下：

YTM = [(F - S) / S] × (360 / T)

其中：

• F = 期货价格
• S = 现货价格
• T = 合约到期日距今的天数

期货 YTM 的影响因素

1. 现货和期货价格差

现货和期货价格之间的差额越大，则 YTM 越高。

2. 合约剩余时间

合约剩余时间越长，则 YTM 越低。

3. 资金成本

资金成本是指持有期货合约所需的资金利息。资金成本越高，则 YTM 越低。

期货 YTM 的应用

1. 投资决策

YTM 可以帮助投资者比较不同期货合约的收益率，做出明智的投资决策。

2. 套期保值

YTM 也是套期保值策略中重要的考虑因素。通过匹配期货合约的 YTM 与现货投资的预期回报率，企业可以降低价格波动的风险。

3. 风险管理

YTM 可以用作衡量期货合约风险的指标。YTM 较高的合约通常意味着潜在风险较高。

期货 YTM 的局限性

1. 假设的持有

YTM 计算基于假设投资者持有合约到期。实际上，投资者可能会在合约到期前平仓。

2. 价格波动

现货和期货价格会不断波动，影响 YTM 的准确性。

3. 市场风险

YTM 不考虑市场风险，例如经济衰退或动荡。

期货 YTM 是衡量期货合约预期收益率的重要指标。通过理解其概念、计算方法和影响因素，投资者和企业可以利用 YTM 进行明智的投资决策、进行套期保值并管理风险。需要注意 YTM 的局限性并密切监测现货和期货市场动态，以便做出更准确的评估。