什么是期货？

期货是一种合约，约定在未来某个特定日期以特定价格买卖一定数量的标的物（如商品、股票、债券）。通俗来说，就是提前约定未来买卖的价格和数量。

什么是隔日结算制度？

期货交易中，传统的隔日结算制度意味着交易在成交后第二天才能结算。在此期间，任何一方都可以违约，导致另一方遭受损失。

逐日盯市制度的优势

为了解决隔日结算制度的风险，期货交易市场采用了逐日盯市制度。该制度的主要优势包括：

• 降低违约风险：逐日盯市要求所有交易员每天结算，即每天计算交易盈亏并向清算所缴纳或提取资金。这有效降低了交易员违约的可能性，因为他们每天都必须为自己的交易负责。

• 保证交易公平：逐日盯市确保了交易的公平性。由于每天结算，交易员每天都能看到自己的交易结果，这有助于防止恶意交易行为。

• 管理风险：逐日盯市制度通过要求交易员每天结算，帮助他们管理风险。每天结算交易盈亏，交易员可以及时发现并控制可能导致损失的风险敞口。

逐日盯市制度的运作

逐日盯市制度通过期货清算所来运作。清算所是负责结算交易并管理风险的中央机构。以下是如何运作的：

1. 交易成交：当交易员在期货交易所成交一个合约时，清算所会根据合约价值存入或提取资金。
2. 每日结算：在交易成交后的每一天，清算所会计算每个交易员的交易盈亏并向他们的账户存入或提取资金。
3. 保证金要求：清算所根据合约价值和市场波动风险设定保证金要求。如果交易员的账户余额低于保证金要求，他们必须追加保证金以避免平仓。

逐日盯市制度的意义

逐日盯市制度对期货交易市场具有重大的意义。它通过降低违约风险、确保交易公平和帮助交易员管理风险，为市场参与者提供了更安全、更稳定的交易环境。

举例说明

假设交易员 A 买入一份小麦期货合约，约定未来以每吨 200 美元的价格购买 100 吨小麦。交易成交时，小麦价格为每吨 190 美元，清算所向交易员 A 的账户存入 10,000 美元（100 吨 x 10 美元/吨）。

第二天，小麦价格上涨至每吨 210 美元。清算所会向交易员 A 的账户存入 20,000 美元（100 吨 x 20 美元/吨），使他的账户余额达到 30,000 美元。

如果小麦价格下跌至每吨 180 美元，清算所会从交易员 A 的账户中提取 20,000 美元（100 吨 x 20 美元/吨），使他的账户余额降至 10,000 美元。

通过逐日盯市，交易员 A 可以每天实时监控自己的交易盈亏，并根据市场变化相应调整其交易策略。这有助于降低他的风险敞口并保护他的资金。

逐日盯市制度是期货交易市场中一项重要的风险管理机制。它通过降低违约风险、确保交易公平和帮助交易员管理风险，为市场参与者提供了一个安全可靠的交易环境。理解和遵守逐日盯市制度对于期货交易员至关重要。