国债期货

国债期货是一种以国债为标的物的金融衍生品合约，买卖双方约定在未来某个特定时间点，按照约定价格交割一定数量的国债。

可交割券

可交割券是指在国债期货合约到期时，可以用来进行实物交割的国债。国债期货合约的标的物为中国财政部发行的记账式国债，这些国债具有以下特点：

• 面值：100 元人民币
• 利率：固定利率或浮动利率
• 期限：1 年、2 年、3 年、5 年、10 年、20 年

可交割券剩余期限

可交割券剩余期限是指到期日与交割日之间的天数。对于国债期货合约来说，可交割券剩余期限具有以下影响：

• 交割价格：交割价格由国债的现值决定，而现值又受到利率和剩余期限的影响。剩余期限越长，利率变动对国债现值的影响越大。
• 合约价值：国债期货合约的价值与标的国债的现值相关。剩余期限越长，国债现值波动性越大，合约价值也随之波动。
• 风险：剩余期限越长，利率和通胀等因素对国债价值的影响越大，合约持有人面临的风险也越大。

可交割券剩余期限的规定

中国金融期货交易所（CFFEX）规定，国债期货合约的可交割券剩余期限必须满足以下条件：

• 到期日：到期日必须在合约到期日后 15 个交易日内。
• 剩余期限：剩余期限必须在 0.5 年至 10 年之间。

可交割券剩余期限的调整

CFFEX 会定期调整可交割券剩余期限，以确保国债期货合约的流动性和可交割性。调整的原则如下：

• 维持市场流动性：确保有足够的可交割券供给，满足市场需求。
• 合理控制风险：避免剩余期限过长或过短导致合约价值波动过大。
• 平稳过渡：调整时避免对市场造成较大冲击。

可交割券剩余期限是国债期货合约的重要参数，影响着合约的价值、风险和流动性。CFFEX 通过定期调整可交割券剩余期限，确保国债期货合约的平稳运行和市场稳定。