期货交易中，买卖双方进行的是标准化合约的交易，卖空方并不是从买方那里借入标的物，而是从期货交易所的结算机构借入。

卖空合约的借贷过程

1. 卖空方申请借入标的物

当卖空方在期货市场上做出卖空交易时，意味着其承诺在未来某个时间出售一定数量的标的物。为了履行这一承诺，卖空方需要向期货交易所的结算机构申请借入与卖空合约等量的标的物。

2. 结算机构审核并批准

结算机构会审核卖空方的资信状况和风险承受能力，并根据相关规定决定是否批准其借贷申请。

3. 结算机构借出标的物

如果卖空方的申请获批，结算机构会从其持有的标的物库存中划拨出等量的标的物借给卖空方。这一过程被称为“交割”。

4. 卖空方取得标的物并卖出

获得借来的标的物后，卖空方可以将其在期货市场上出售给买方。由于卖空方最初并不持有标的物，因此需要通过交割获得标的物，再进行出售。

卖空后需要偿还标的物

賣空方並非永遠持有借來的標的物。在約定的交割日，賣空方必須將借來的標的物歸還給結算機構，同時收取買方支付的價格。如果無法歸還標的物，賣空方將面臨額外費用或違約處罰。

卖空交易的风险

1. 交割风险

卖空方在交割日必须归还所借标的物，否则将面临违约处罚。当市场供需失衡或出现其他意外情况时，อาจ導致交割困難，造成賣空方虧損。

2. 补仓风险

在期货市场上，標的物價格可能會波動。如果價格向對賣空方不利的方向變動，賣空方可能需要以較高的價格買入標的物來補償虧損，這稱為“補倉”。

3. 无限亏损风险

期货合约无涨跌幅限制，價格可能無限上漲或下跌。賣空方在市場情況不利時，潛在虧損金額可能非常大。

期货卖空合约的借贷对象是期货交易所的结算机构，而非买方。卖空方需要申请借贷，并承担交割、补仓和无限亏损等风险。理解卖空交易的借贷过程和风险，对于投资者参与期货交易至关重要。