导言

国债期货是一种金融衍生品，它允许投资者在未来某个特定日期以特定价格买卖国债。国债期货的计算涉及到一个关键指标：久期。久期衡量债券价格对利率变化的敏感性，在国债期货的计算中起着至关重要的作用。

子 1：国债期货的计算公式

国债期货的计算公式如下：

期货价格 = (债券面值 (1 + 持有期收益率)^(-久期)) (1 - 应计利息)

其中：

• 期货价格：国债期货的当前价格
• 债券面值：国债的标的债券面值
• 持有期收益率：到期日持有该债券的收益率
• 久期：债券价格对利率变化的敏感度
• 应计利息：自上次付息日以来累积的利息

子 2：持有期收益率的计算

持有期收益率是计算国债期货价格的关键因素。持有期收益率是投资者在到期日持有该债券的收益率，其计算公式如下：

持有期收益率 = (到期收益率 + 应计利息 / 债券面值) / (1 - 应计利息 / 债券面值)

其中：

• 到期收益率：到期时债券的收益率
• 应计利息：自上次付息日以来累积的利息
• 债券面值：国债的标的债券面值

子 3：久期的计算

久期衡量债券价格对利率变化的敏感性。久期的计算公式如下：

久期 = ∑[(现金流 现金流时间) / (1 + 到期收益率)^现金流时间] / 债券面值

其中：

• 现金流：债券的每期利息支付和到期本金返还
• 现金流时间：每期现金流到期时的年数
• 到期收益率：到期时债券的收益率
• 债券面值：国债的标的债券面值

举例说明

假设有一只面值 100 美元的国债期货，久期为 5 年，到期收益率为 5%。应计利息为 2 美元。根据上述公式，我们可以计算出该国债期货的当前价格：

期货价格 = (100 (1 + 0.05)^(-5)) (1 - 2 / 100)

= 82.27 美元

含久期的国债期货计算公式是一个复杂的公式，它涉及到持有期收益率和久期的计算。通过理解这些公式，投资者可以更准确地计算国债期货的价格，并做出明智的投资决策。