备对开仓

备对开仓是期货交易中的一种常见的开仓方式，指买入或卖出同一品种、同等数量、不同合约月的两手期货合约。与单边开仓相比，备对开仓具有风险更低、交易成本更低的特点。

损益源于

备对开仓的损益主要源于以下两个方面：

• 时间价值的差异：不同合约月的期货合约由于距交割日远近不同，其价值也不同。一般来说，交割月越近的合约，价值越高。备对开仓时不同合约月期货合约的价值差异会影响损益。



• 基差的变化：基差是指现货价格与期货价格的差额。备对开仓时，不同合约月的期货合约通常与现货价格存在不同的基差。基差的变化会影响备对开仓的损益。

具体分析

1. 时间价值的影响

• 若备对开仓时，买入合约的价值高于卖出合约的价值，则表示买入合约的时间价值溢价更大。随着时间的推移，买入合约的时间价值逐渐减少，而卖出合约的时间价值逐渐增加。此时，备对开仓的损益为正。
• 若备对开仓时，买入合约的价值低于卖出合约的价值，则表示卖出合约的时间价值溢价更大。随着时间的推移，卖出合约的时间价值逐渐减少，而买入合约的时间价值逐渐增加。此时，备对开仓的损益为负。

2. 基差的影响

• 若备对开仓时，买入合约的基差低于卖出合约的基差，则表示买入合约相对于现货的贴水更大。随着基差的上涨，买入合约的贴水减小，而卖出合约的贴水扩大。此时，备对开仓的损益为正。
• 若备对开仓时，买入合约的基差高于卖出合约的基差，则表示买入合约相对于现货的升水更大。随着基差的下跌，买入合约的升水减小，而卖出合约的升水扩大。此时，备对开仓的损益为负。

操作建议

在进行备对开仓时，投资者需要注意以下几点：

• 选择流动性好的品种：流动性好的品种交易活跃，买卖容易，可避免因成交困难而导致损失。
• 合理控制仓位：备对开仓虽能降低风险，但仍存在亏损的可能。投资者应根据自身资金实力合理控制仓位，避免过度交易。
• 密切关注市场信息：影响备对开仓损益的因素较多，投资者应密切关注市场信息，及时调整交易策略。
• 保护止损：备对开仓虽风险较低，但仍有可能出现较大的亏损。投资者应设置合理止损，以控制风险。