在期货回测中，选择合适的基准指数对于评估交易策略的性能至关重要。将探讨期货指数和期货连续合约之间的区别，并分析在回测中使用它们的优缺点。

期货指数与期货连续合约

期货指数

• 由多份期货合约组成，代表特定市场或资产类别的整体表现。
• 例如，标普500指数由500家美国大型上市公司的股票期货合约组成。
• 指数合约不实际交割标的资产，而是跟踪其价格变动。

期货连续合约

• 单个期货合约，代表在特定到期日期交割标的资产的义务。
• 例如，玉米期货合约代表在特定月份交割一定数量的玉米的义务。
• 期货合约到期后，必须平仓或进行实物交割。

在回测中的区别

指数回测

• 使用指数作为基准，衡量策略相对于整体市场的表现。
• 优点：
  • 减少了特定合约到期和交割的影响。
  • 提供了更长期的视角，减少了短期价格波动的影响。
• 缺点：
  • 可能无法捕捉到特定合约的独特价格走势。
  • 对于评估针对特定合约的策略不太有用。

连续合约回测

• 使用连续合约作为基准，衡量策略相对于特定合约的表现。
• 优点：
  • 更准确地反映特定合约的价格走势。
  • 对于评估针对特定合约的策略非常有用。
• 缺点：
  • 受合约到期和交割的影响更大。
  • 可能会产生更短期的结果，受到价格波动更大的影响。

选择合适基准的考虑因素

在选择回测中使用的基准时，需要考虑以下因素：

• 交易策略的目标：如果策略针对特定合约，则应使用连续合约回测。如果策略针对整体市场，则应使用指数回测。
• 回测时间范围：指数回测通常适用于较长的时间范围，而连续合约回测适用于较短的时间范围。
• 价格波动性：如果标的资产价格波动性较大，则连续合约回测可能更合适，因为它可以更准确地捕捉到特定合约的走势。
• 数据可用性：确保有足够的指数或连续合约数据进行回测。

在期货回测中，选择指数还是连续合约作为基准取决于交易策略的目标、回测时间范围、价格波动性和数据可用性。指数回测提供了更长期的视角，而连续合约回测更准确地反映了特定合约的价格走势。通过仔细考虑这些因素，交易者可以选择合适的基准，以便对交易策略进行准确和有意义的评估。