期货溢价是指期货合约价格高于现货价格，而期货负溢价则是指期货合约价格低于现货价格。期货溢价率是衡量期货价格与现货价格差异程度的指标，其计算公式为：

期货溢价率 = (期货价格 - 现货价格) / 现货价格

正溢价

当期货处于正溢价时，意味着市场预期未来现货价格会上涨。这可能是由于以下原因：

• 存储成本：期货价格包含了储存商品直至合约到期所需的成本。如果储存成本较高，则期货价格会高于现货价格。



• 利息成本：持有时，投资者需要支付利息费用。正溢价反映了投资者持有期货合约所付出的利息成本。
• 需求增加预期：市场预期未来对商品的需求将增加，这将导致现货价格上涨。
• 供应减少预期：市场预期未来商品供应将减少，这也会导致现货价格上涨。

负溢价

当期货处于负溢价时，意味着市场预期未来现货价格将下跌。这可能是由于以下原因：

• 储存成本较低：储存成本较低时，期货价格可能会低于现货价格。
• 供应过剩预期：市场预期未来商品供应将过剩，这将导致现货价格下跌。
• 需求减少预期：市场预期未来对商品的需求将减少，这也会导致现货价格下跌。

期货溢价率高好还是低好？

期货溢价率高低没有绝对的好坏之分，需要根据具体情况而定。

• 正溢价率较高：当市场预期未来现货价格大幅上涨时，正溢价率较高可能有利于投资者。投资者可以通过买入期货合约并持有至到期来获利。
• 正溢价率较低：当市场预期未来现货价格小幅上涨或持平时，正溢价率较低可能更适合投资者。投资者可以通过卖出期货合约来获利。
• 负溢价率较高：当市场预期未来现货价格大幅下跌时，负溢价率较高可能有利于投资者。投资者可以通过卖出期货合约并持有至到期来获利。
• 负溢价率较低：当市场预期未来现货价格小幅下跌或持平时，负溢价率较低可能更适合投资者。投资者可以通过买入期货合约来获利。

实例

假设小麦期货合约价格为 100 美元/吨，而现货小麦价格为 90 美元/吨。则期货溢价率为：

期货溢价率 = (100 美元 - 90 美元) / 90 美元 = 0.1111，或 11.11%

这表明市场预期未来小麦现货价格会上涨 11.11%。如果投资者认为这一预期准确，则买入小麦期货合约并持有至到期可能是一个有利可图的交易。