在期货交易中，跨期正套是一种常见的策略，它涉及同时买卖不同到期时间段的同一商品合约。正套交易员通常旨在从两份合约之间价格差的收窄中获利。有时跨期合约的价格可能出现意外波动，导致交易员被套牢。

什么是跨期正套？

跨期正套涉及同时买卖即将到期合约（现货合约）和几个月后到期的合约（远月合约）。交易员期望随着时间推移，两个合约之间的价差缩窄，从而获取利润。

例如，假设 10 月份小麦現貨價格為每噸 100 美元，而 12 月份遠月價格為每噸 102 美元。一位交易员可以买入 10 月份合约并卖出 12 月份合约，预计价差会缩小到 1 美元或更小。

当合约到期被套怎么办？

如果跨期合约在交割日到期前价格差异过大，交易员可能会被套牢。这种情况可能是由意外事件引起的，例如天气变化、突发时事或市场波动。

当被套牢时，交易员有以下几种选择：

• 执行交割： 交易员可以根据现货合约物理交割标的物，即小麦。这可能需要仓储、运输和管理实物商品，成本可能很高。
• 平仓： 交易员可以通过卖出或买入头寸相反的合约来结束头寸。但这可能会产生亏损，具体取决于被套牢的程度。
• 展期： 交易员可以将远月合约滚动到更远的到期月份，推迟交割义务。不过，展期费用可能会增加交易成本。
• 对冲： 交易员可以采取对冲策略，降低价格波动的风险。例如，他们可以在与正套商品相反的商品上建立相反的头寸。

最小化套牢风险的策略

为了最小化被套牢的风险，交易员可以使用以下策略：

• 谨慎选择合约： 选择价格相对稳定的低波动性商品。
• 制定交易计划： 清楚了解交易策略，了解潜在风险和回报。
• 合理设置止损： 设置止损定单以限制损失。
• 监控市场动态： 定期跟踪有关商品和市场状况的新闻和数据。
• 保持灵活： 能够根据市场变化调整交易策略。

跨期正套可以是一种有益的期货交易策略，但它也附带一定风险。了解潜在的套牢可能性并采取适当的风险管理措施对于确保交易成功至关重要。通过谨慎选择合约、制定交易计划和密切监控市场动态，交易员可以大幅降低被套牢的风险。