空换是指在期货市场中，将原有的空头头寸平仓后，再重新建立一个新的空头头寸。这种操作通常用于调整头寸方向、降低成本或锁定利润。

空换的用途

1. 调整头寸方向

当市场趋势发生逆转时，投资者可以通过空换来及时调整头寸方向。例如，如果原本做空某品种，但市场突然反弹，投资者可以平仓空头头寸，再重新建立一个空头头寸，以降低亏损。

2. 降低成本

如果投资者持有的空头头寸成本较高，可以通过空换来降低成本。例如，如果原本持有的空头头寸成本为1000元，但市场行情下跌，空头头寸价值变为900元，投资者可以平仓空头头寸，再重新建立一个空头头寸，以降低成本至900元。

3. 锁定利润

当市场趋势有利于空头时，投资者可以通过空换来锁定利润。例如，如果原本持有的空头头寸获利1000元，投资者可以平仓空头头寸，再重新建立一个空头头寸，以锁定利润。

空换的操作步骤

1. 平仓原有空头头寸

平仓原有的空头头寸。这可以通过在期货交易平台上提交平仓指令来完成。

2. 重新建立空头头寸

平仓原有空头头寸后，投资者需要重新建立一个新的空头头寸。这可以通过在期货交易平台上提交开仓指令来完成。

空换的注意事项

1. 交易成本

空换涉及两次交易，因此需要支付两次交易费用。投资者在进行空换操作时，应考虑交易成本的影响。

2. 市场波动风险

在平仓原有空头头寸和重新建立空头头寸之间，市场可能会出现波动。如果市场波动较大，可能会导致空换操作出现亏损。

3. 资金占用

空换操作需要占用一定的资金。投资者在进行空换操作时，应确保有足够的资金来支付交易费用和保证金。

案例分析

假设某投资者在某品种期货上持有一个空头头寸，成本为1000元。市场行情突然反弹，空头头寸价值变为900元。此时，投资者可以进行空换操作：

• 平仓原有空头头寸，收回900元。
• 重新建立一个新的空头头寸，成本为900元。

通过空换操作，投资者将空头头寸成本从1000元降低至900元，降低了100元的亏损。

空换是一种灵活的期货交易策略，可以用于调整头寸方向、降低成本或锁定利润。投资者在进行空换操作时，应充分考虑交易成本、市场波动风险和资金占用等因素，以最大程度地提升收益。