期货是一种金融衍生品，它允许买卖双方在未来某个特定日期以预先确定的价格交易标的资产。期货合约可以分为实物交割和现金交割两种类型。将重点探讨现金交割期货合约的价格计算。

期货实物交割和现金交割的区别

• 实物交割期货：在实物交割期货合约到期时，买卖双方必须进行标的资产的实际交割。例如，原油期货合约到期时，买方必须接收原油，而卖方必须交付原油。



• 现金交割期货：在现金交割期货合约到期时，买卖双方无需进行标的资产的实际交割。相反，合约将以现金结算，即合约的结算价与标的资产的现货价格之间的差额。

现金交割期货价格的计算

现金交割期货合约的价格由以下因素决定：

• 标的资产的现货价格：期货合约的价格通常与标的资产的现货价格密切相关。随着现货价格的上涨，期货价格也会上涨，反之亦然。
• 无风险利率：无风险利率是投资者在无风险投资中可以获得的收益率。它反映了持有期货合约的机会成本。
• 交割日期：期货合约的交割日期也会影响价格。离交割日期越近，期货价格越接近现货价格，因为市场参与者对未来价格的不确定性较小。
• 仓储和融资成本：对于实物商品期货，仓储和融资成本也会影响期货价格。这些成本会随着交割日期的临近而增加。

现金交割期货价格公式

现金交割期货合约的价格可以使用以下公式计算：

期货价格 = 现货价格 × (1 + 无风险利率 × 时间) ± 仓储和融资成本

其中：

• 现货价格：标的资产的现货价格
• 无风险利率：无风险利率
• 时间：从当前日期到交割日期的天数
• 仓储和融资成本：对于实物商品期货，仓储和融资成本

举例说明

假设某原油期货合约的交割日期为 3 个月后，现货原油价格为每桶 60 美元，无风险利率为 2%（年化）。仓储和融资成本可以忽略不计。

根据公式，该期货合约的价格计算如下：

期货价格 = 60 美元 × (1 + 0.02 × 3/12)

= 60.90 美元

该原油期货合约的价格为每桶 60.90 美元。

现金交割期货合约的价格由标的资产的现货价格、无风险利率、交割日期和仓储和融资成本等因素决定。通过理解这些因素，投资者可以更好地了解期货价格的动态，并制定明智的交易策略。