在期货交易中，“Back 结构”指的是一种特定的合约结构，其中远月合约的价格低于近月合约的价格。这种结构通常表示市场预期未来价格将下跌。

Back 结构的形成

Back 结构的形成有多种原因，包括：

• 现货供应过剩：当现货市场出现供过于求时，现货价格将下跌，这可能会导致远期合约的价格低于近月合约的价格。
• 市场预期需求下降：如果市场预期未来需求将下降，远期合约的价格将下跌，以反映这一预期。
• 资金成本：持有远期合约需要支付资金成本，这可能会使远期合约的价格高于近月合约的价格。当利率下降时，资金成本也会下降，导致远期合约价格低于近月合约价格。

Back 结构的含义

Back 结构通常表示市场预期未来价格将下跌。这可用于采取以下交易策略：

• 做空远期合约：交易者可以通过做空远期合约来投机未来价格下跌。
• 做多近月合约：交易者还可以做多近月合约，以从价格上涨中获利。
• 套利：交易者可以通过同时做多近月合约和做空远期合约来创建套利交易，以利用 Back 结构。

Back 结构的风险

虽然 Back 结构可以为交易者提供获利机会，但它也存在一些潜在风险：

• 市场反转：如果市场预期发生逆转，远期合约的价格可能会上涨，导致交易者蒙受损失。
• 波动性：Back 结构可能会导致市场波动性加大，增加交易者的风险。
• 流动性：Back 结构可能会导致远期合约的流动性下降，使交易者难以平仓。

在 Backtrader 中使用 Back 结构

Backtrader 是一个流行的回测平台，允许交易者测试他们的交易策略。在 Backtrader 中，交易者可以使用 backtrader.feeds.futures.BackFuture 类来创建 Back 结构的合约。

要创建 Back 结构的合约，交易者需要指定以下参数：

• 合约符号：合约的符号，例如 "ZN1903"。
• 乘数：每手合约的合约规模。
• 到期日：合约的到期日。
• 上市日：合约的上市日。
• 后移月份：相对于近月合约的后移月份数。

例如，要创建 2019 年 3 月到期的锌合约的 Back 结构，交易者可以使用以下代码：

```python

import backtrader as bt

cerebro = bt.Cerebro()

创建 Back 结构合约

contract = bt.feeds.futures.BackFuture(

dataname=bt.feeds.GenericCSVData(

dataname="data/ZN1903.csv",

fromdate=datetime(2019, 1, 1),

todate=datetime(2019, 12, 31),

),

contract_name="ZN1903",

multiplier=5,

expiry_date=datetime(2019, 3, 31),

listing_date=datetime(2018, 12, 31),

back_months=1,

)

将合约添加到回测引擎

cerebro.adddata(contract)

```

Back 结构是期货交易中的一种重要概念，可以为交易者提供获利机会。在交易 Back 结构时，交易者需要意识到潜在的风险并相应地管理他们的交易。通过使用 Backtrader 等回测平台，交易者可以安全有效地测试他们的 Back 结构交易策略。