概述

为进一步优化煤炭期货市场，提升市场运行效率和风险管理水平，中国证监会对《中国商品期货交易所煤炭期货交易规则》进行了修改，其中一项重要修改涉及煤炭期货的更新周期。

更新周期修改

本次规则修改的主要内容之一是调整了煤炭期货的更新周期。此前，煤炭期货的更新周期为每周一发布下周上市合约的结算价，现调整为每周五发布下周一上市合约的结算价。

修改对市场的意义

1. 缩短了交割区间

调整更新周期后，交割区间由原来的7个交易日缩短为5个交易日，有效地减少了持仓合约的交割风险和交割期间的价格波动风险。

2. 提升了合约流动性

缩短更新周期促进了新合约的上市时间，使得市场参与者能够更及时地交易新合约。这有助于提高合约流动性，满足市场多元化的交易需求。

3. 优化了风险管理

缩短更新周期有利于风险管理机构对煤炭期货市场进行更有效的风险评估和套期保值策略制定，降低市场运行的整体风险水平。

市场反应

规则修改得到了市场参与者的普遍认可。期货行业协会认为，此举将“进一步激活煤炭期货市场活力，提升市场效率”。

具体实施

规则修改将于2023年3月13日起正式实施。具体实施安排如下：

• 自2023年3月13日（周一）起，不再发布下周一上市合约的结算价。
• 自2023年3月17日（周五）起，开始发布下周一上市合约的结算价。

常见问题解答

Q: 调整更新周期后，持仓合约的交割日是否有变化？

A: 没有变化。持仓合约的交割日仍为合约到期日后的第一个交易日。

Q: 调整更新周期后，是否会影响已挂出的委托？

A: 原先挂出的委托单，交割完成后会自动撤销。如需继续委托，需在新的更新周期内重新挂单。

Q: 调整更新周期后，能否在新的更新周期内交易到期日较近的合约？

A: 可以。调整更新周期后，市场仍可交易距离到期日不到5个交易日的合约，以满足短期的套期保值或投机需求。

煤炭期货规则修改中的更新周期调整是一项重要的优化措施，旨在提升市场效率、优化风险管理，为市场参与者创造更完善的交易环境。随着规则的实施，煤炭期货市场有望进一步发挥其价格发现和风险管理功能，更好地服务于煤炭产业和整个国民经济。