期货合约是一种金融衍生品合约，买方和卖方同意在未来某个特定的日期以预定的价格交易标的资产。期货合约的交割率是指实际交付标的资产的合约数量与所有未平仓合约数量的比率。

合约价和交割价

• 合约价：期货合约交易时买卖双方约定的价格。



• 交割价：当期货合约到期时，实际交付标的资产时买卖双方约定的价格。

合约价和交割价之间通常存在细微差异，这主要是由于交割时发生的仓储、运输和手续费等成本。在某些情况下，交割价可能高于合约价，也可能低于合约价。

影响交割率的因素

期货合约交割率受到多种因素的影响，包括：

• 标的资产的性质：某些标的资产（如贵金属）流动性较强，交割率较高。而其他标的资产（如农产品）流动性较弱，交割率较低。
• 合约到期日：距离合约到期日越近，交割率往往越高。
• 市场供需：当供给和需求平衡时，交割率往往较高。当市场供过于求或供不应求时，交割率往往较低。
• 套期保值活动：许多期货合约被用于套期保值，这意味着参与者利用期货合约来对冲现货市场风险。套期保值活动通常导致交割率较低。
• 投机活动：投机者通常利用期货合约来进行价格博弈，而不是实际交付标的资产。投机活动往往导致交割率较低。

高交割率的含义

高交割率表明期货合约市场与现货市场联系紧密，期货合约价格反映了标的资产的实际供需情况。高交割率也表明交易者对期货合约的信心，相信期货合约能够有效地进行套期保值和价格发现。

低交割率的含义

低交割率表明期货合约市场与现货市场联系较弱，期货合约价格可能与标的资产的实际供需情况脱节。低交割率也可能表明交易者对期货合约的信心较低，不愿利用期货合约进行套期保值或价格发现。

期货合约交割率受多种因素影响，高交割率表明期货合约市场与现货市场联系紧密，低交割率表明两者联系较弱。交易者在参与期货合约交易时，应考虑交割率的含义，并将其作为决策的因素之一。